息税前利润

利息、税项、折旧及摊销前收益

息税前利润是什么?

EBITDA代表E警报B之前兴趣的,T轴,Depreciation,一个mortization和指标用于评估公司的经营业绩。它可以被视为一个代理现金流从整个公司的运营。

息税前利润计算的例子

图片:CFI的财务分析的课程

营业收入(EBITDA度量是一个变化的息税前利润),不包括非经营性支出和某些非现金费用。这些减税的目的是消除企业主的因素有决定权,如债务融资、资本结构的方法折旧和税收(某种程度上)。它可以用来展示一个公司的财务业绩不占其资本结构。

息税前利润的定义

EBITDA关注一个企业的经营决策,因为它看起来在业务的盈利能力从其核心业务在资本结构的影响,利用,考虑到折旧等非现金项目。

它不是一个公认的指标在使用国际财务报告准则或美国公认会计准则。事实上,某些投资者沃伦·巴菲特有一个特别的鄙视对于这个指标,因为它不占公司资产的折旧。例如,如果一个公司拥有大量应折旧设备(因此大量的折旧费用),然后维护和维持这些资本资产的成本不是捕获。

EBITDA公式

这是公式计算息税前利润:

息税前利润=净利润+利息+税+折旧+摊销

息税前利润=营业利润+折旧+摊销

下面是一个解释每个组件的公式:

感兴趣

感兴趣是EBITDA排除在外,因为它取决于公司的融资结构。它来自借来的钱来资助其业务活动。不同的公司有不同的资本结构,导致不同的利息支出。因此,它更容易比较的相对表现公司通过添加回利息和忽视资本结构对业务的影响。注意,利息是可以免税的,这意味着企业可以利用这个所谓的企业受益税盾

各不相同,取决于该地区的业务操作。他们是税法的函数,这并不是真正的一部分评估管理团队的绩效,因此,许多vwin德赢吧金融分析师更倾向于将它们添加的时候比较企业。

折旧和摊销

折旧及摊销(d和a)取决于历史投资公司,而不是在当前操作业务的性能。公司投资长期固定资产(如建筑或车辆)由于磨损,失去价值。折旧费用是基于公司的有形固定资产的一部分恶化。摊销费用发生,如果资产是无形的。无形资产专利等平摊,因为他们有一个有限的使用寿命到期之前(竞争保护)。

d和a是深受假设有关有用的经济生活,残值,折旧法使用。因此,分析师可能会发现,营业收入是不同的比他们所认为的数量应该是,因此d和a支持的息税前利润计算。

d和a费用可以位于公司的现金流量表从经营活动现金部分。由于折旧及摊销是一个非现金费用,它被添加(费用通常是一个正数出于这个原因)在现金流量表。

息税前利润现金流量表

例如:XYZ的折旧和摊销费用是20美元。

为什么使用EBITDA ?

息税前利润指标是常用的代表现金流。它能给分析师快速评估公司的价值,以及估值范围通过乘以一个估值多个获得证券研究报告、行业交易或并购

此外,当一个公司不做利润,投资者可以将EBITDA来评估一个公司。许多私人股本公司使用这个指标,因为它非常适合比较类似的公司在同一行业。企业主使用它来比较他们的表现和他们的竞争对手。

缺点

EBITDA GAAP或不予承认国际财务报告准则。(如有些怀疑沃伦•巴菲特(Warren Buffett))使用它,因为它展示了公司好像从来没有支付任何利息或税收,这表明资产没有失去了自然的价值随着时间的推移,(没有折旧或资本支出扣除)。

例如,一个快速增长的制造公司可以增加销售和息税前利润同比(同比)。迅速扩张,收购许多固定资产在时间和资金都有债务。虽然看起来,公司营收增长强劲,投资者应该看看其他指标,如资本支出,现金流和净收益。

视频的解释EBITDA

下面是一个简短的视频教程的利息、税收、折旧和摊销。短期课程将涵盖各种方法计算工作,并提供一些简单的例子。

视频:CFIvwin德赢吧金融分析师培训项目

EBITDA用于估值(EV / EBITDA多个)

当比较两个公司企业价值/息税前利润比率可以用来给投资者一个大意的公司是否被高估(高比率)或低估(低比率)。比较是很重要的公司,在本质上是类似的(同一行业、业务、客户、利润增长率,等等),为不同行业有截然不同的平均比率(高比率为高增长行业,低比率低增长的行业)。

指标被广泛使用企业估值并发现公司的企业价值除以息税前利润。

EBITDA多重比较表

图片:CFI的企业评估课程

EV / EBITDA的例子:

XYZ公司ABC和竞争在纽约经营的杂货店。美国广播公司的企业价值200美元,10美元的息税前利润,同时公司XYZ有一个企业价值300美元的EBITDA 30美元。哪家公司被低估的EV / EBITDA基础吗?

ABC公司:公司XYZ:

电动汽车电动汽车= = 200美元300美元

息税前利润= 10美元的息税前利润= 30美元

EV / EBITDA = 200美元/ $ 10 m = 20 x EV / EBITDA = $ 300 m / m = 10 x 30美元

在一个EV / EBITDA基础上,公司XYZ被低估,因为它有较低的比率。

EBITDA金融建模

息税前利润中经常使用金融建模作为起点计算un-levered自由现金流。利息、税项、折旧和摊销是一个经常引用的金融指标,最好使用它作为一个参考点,尽管金融模型只值根据其业务自由现金流

息税前利润计算金融建模

图片:CFI的金融建模课程视频

示例计算# 1

公司XYZ占20美元的折旧和摊销费用作为营业费用的一部分。计算他们的利息税收折旧和摊销前收益:

息税前利润损益表1

息税前利润=净利润+税+利息费用+折旧和摊销费用费用

= $ 25 + 20 + 10 + 20美元美元

= $ 75

息税前利润=收入-销售成本-营业费用+折旧和摊销费用

= $ 100 - $ 20 - $ 25 + 20美元

= $ 75

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示例计算# 2

公司XYZ的折旧和摊销费用的产生是利用他们的机器包糖果。他们支付5%的利息债券持有者,税率为50%。什么是XYZ的利息税收折旧和摊销前收益?

息税前利润损益表2

第一步:填写损益表

利息费用= 5% * 40美元(营业利润)= 2美元

税前收益= 40美元(营业利润)- 2(利息费用)= 38美元

所得税费用= $ 38(税前收入)* 50% = 19美元

净利润= $ 38(税前收入)- 19美元(税收费用)= 19美元

*注:净收益也可以发现在现金流量表,高于折旧及摊销费用。

第二步:折旧及摊销费用

现金流量表,列出的费用是12美元。

因为费用是由于机器包的糖果(贬值资产直接有助于生产库存),费用将成为他们的一部分销售成本(齿轮)

第三步:计算收入息税折旧及摊销

息税前利润=净利润+税+利息费用+折旧和摊销费用费用

= $ 19 + 19美元+ 2 + 12美元

= $ 52

息税前利润=收入-销售成本-营业费用+折旧和摊销费用

= 82 - 23 - 19美元+ 12美元

= $ 52

更多的资源

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